Los fondos toman nota del caso Goiko y Saona ante posibles inversiones en restauración

Los fondos toman nota del caso Goiko y Saona ante posibles inversiones en restauración

lunes 21 de octubre del 2024 | 09:34

El sector de la restauración sigue despertando interés entre los fondos de capital riesgo, pero de una forma muy selectiva. En el último año se ha producido la entrada de VGO Capital en Manolo Bakes y de Kharis Capital en el grupo Dani García. En ambos casos han sido necesarios años de conversaciones para llevar a buen puerto las operaciones, lo que refleja bien el tiento con el que las firmas sopesan cada paso.

Hace un año los expertos consideraban que las valoraciones de las empresas se mantenían demasiado altas, tanto por parte de las enseñas que buscan dar entrada a un socio inversor, como de las firmas que quieren hacer caja rotando sus activos. Ahora apuntan a la caída del consumo como la razón que mantiene calmado al mercado. Con los grupos de restauración ganando cuota a un ritmo de crecimiento más relajado que el de los últimos tiempos, los fondos hacen gala de una mayor prudencia a la hora de realizar movimientos en el sector.

«El mercado está más selectivo», destacaba Borja Oria, socio y CEO de Banca de Inversión en Arcano Partners, en el marco del último Cheerfy CEO Summit. Por su experiencia como consejero del Grupo Paraguas y Cristina Oria, sabe de buena mano el tiempo que requiere para una empresa de restauración hacer «match» con el socio idóneo. Más todavía hoy, donde se detecta «cierto interés, pero más limitado que hace cinco años».

La pandemia y la inflación trastocaron muchos planes y han servido como un aviso para navegantes

Pese al gran potencial de crecimiento orgánico, tecnológico y consolidación de la restauración, ya sea organizada o alta gastronomía, la situación macro-económica obliga a guardar distancias por parte de los inversores. Cuando un fondo entra en una empresa, suele buscar un retorno de su inversión entre los cuatro y seis años. En circunstancias normales, la facilidad de liquidez en restauración y de predecir su curva de ventas permite definir el principio y el fin de un ciclo, pero la pandemia y la inflación trastocaron muchos planes y han servido como un aviso para navegantes.

«Algunos también están esperando a ver si esas inversiones que se hicieron salen con éxito», destaca al respecto Oria. Así, ejemplos como los de Goiko y Saona, donde los socios actuales han decidido alargar sus alianzas a la espera de un contexto más favorable para vender, han supuesto un punto de inflexión en el devenir de negociaciones que no han pasado de meras propuestas.

Para Enrique Francia, presidente del Grupo Foodbox-Lateral, «es cierto que en restauración hay viento de cola, pero es complicado porque somos un sector intensivo en personal y el cliente cada vez pide más». Así, aunque la mayoría de marcas van muy bien, con los tickets medios subiendo, el crecimiento a futuro depende de su valor diferencial o de las dificultades para encontrar locales adecuados. «El crecimiento no siempre significa rentabilidad y es esencial contar con una organización preparada para escalar”.

Ambos experton señalaron la importancia del equipo directivo y la cultura empresarial en la valoración de una compañía. “Las marcas con una fuerte identidad suelen tener mejores márgenes, ya que los clientes están dispuestos a pagar más”, comentaba Oria quien identificaba el equipo, la marca y el potencial de la marca, el modelo de negocio y, como no, los números como los puntos claves a la hora de apostar por una marca desde el private equity.

La conversación también abordó el liderazgo y la motivación del equipo como puntos vitales, así como las diferencias entre entrar como accionista industrial, accionista para un private equity o accionista para una empresa familiar. “A pesar de los desafíos, el sector está en una situación interesante. La creación de valor depende de adaptarse al entorno y construir relaciones sólidas con los inversores”, destacó Oria sobre el interés de fondos en restauración.

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