AmRest encuentra en España uno de sus principales puntos de apoyo en un ejercicio marcado por la moderación del consumo, la presión inflacionista y unas condiciones económicas todavía exigentes para el sector de la restauración. Al cierre del tercer trimestre, el grupo propietario de enseñas como La Tagliatella y Sushi Shop registraba una facturación de 1.899 euros, frente a los 1.922 millones. Una caída asociada a Europa Occidental, donde la debilidad de la confianza de los consumidores sigue condicionando la actividad.
El contexto económico continúa siendo complejo. Aunque la actividad ha mostrado cierta resiliencia, respaldada especialmente por el sector servicios y la estabilidad del mercado laboral, la evolución de los precios sigue condicionando las decisiones de gasto de los hogares. En Europa, el repunte de los costes energéticos ha vuelto a alimentar la inflación, mientras que el encarecimiento acumulado del coste de la vida continúa limitando el poder adquisitivo.
Esta situación tiene un reflejo directo en la restauración. Los consumidores mantienen su disposición a comer fuera de casa, pero son cada vez más selectivos con sus decisiones y conceden mayor importancia a la relación entre precio y valor. La conveniencia, la calidad del producto, el servicio y la accesibilidad digital se han convertido en elementos determinantes a la hora de elegir dónde y cuándo consumir.
España destaca dentro de Europa por la mayor fortaleza de su demanda interna
En este escenario, AmRest señala que su posicionamiento en términos de asequibilidad, accesibilidad y conveniencia ha contribuido a sostener su actividad. Sin embargo, el crecimiento de las ventas continúa dependiendo principalmente de la evolución del ticket medio, más que de un incremento de la frecuencia de visita. Una circunstancia que evidencia las dificultades para impulsar el tráfico en un mercado donde los consumidores vigilan cada vez más su presupuesto.
España resiste frente a Francia y Alemania
La evolución de los mercados europeos en los que opera AmRest presenta diferencias significativas. Europa Central y Oriental mantiene una mayor fortaleza relativa, con Polonia y Hungría como mercados que continúan respaldando el desempeño comercial del grupo. En Europa Occidental, por el contrario, el entorno sigue siendo más exigente.
España destaca dentro de esta región por la mayor fortaleza de su demanda interna, el comportamiento del empleo y el impulso de la actividad turística. La compañía identifica al mercado español como uno de los más resilientes de su perímetro europeo y, además, como el principal contribuidor a la rentabilidad de Europa Occidental.
Francia continúa afectada por un entorno de consumo más débil, aunque las medidas operativas y comerciales aplicadas por el grupo durante los últimos trimestres están favoreciendo una recuperación gradual de la rentabilidad. Alemania, por su parte, sigue soportando dificultades derivadas del limitado apalancamiento operativo de sus ventas y de una estructura de costes comparativamente elevada.
En términos regionales, Europa Occidental generó unos ingresos de 218,2 millones de euros durante el tercer trimestre de 2026, un 0,5% menos que en el mismo periodo del ejercicio anterior. El EBITDA se situó en 31 millones, con un retroceso interanual del 3,6%. El margen EBITDA quedó en el 14,2%, frente al 14,7% registrado un año antes.
En España, los ingresos acumulados alcanzaron los 268,1 millones de euros, frente a los 269 millones del periodo comparable, según los datos facilitados por la compañía. Esta evolución refleja la estabilidad del negocio en un mercado que está ofreciendo un comportamiento más favorable que otros países de Europa Occidental.
La financiación gana protagonismo en la estrategia del grupo
Más allá de la evolución comercial, otro de los aspectos relevantes del periodo es la situación financiera de AmRest. La compañía formalizó el pasado 7 de julio una novación de sus acuerdos de financiación, cerrada en condiciones más competitivas y orientada a reforzar tanto su liquidez como su flexibilidad financiera.
La operación contempla un incremento de hasta 100 millones de euros en la línea de crédito revolving, un periodo de carencia de dos años y el paso de una amortización trimestral a otra semestral. También amplía el vencimiento final de la financiación hasta junio de 2031, con la posibilidad de incorporar dos extensiones adicionales de un año, sujetas a la aprobación de las entidades financiadoras.
El acuerdo incluye, además, una reducción del margen de interés aplicable, modificaciones en determinados compromisos financieros e introduce la posibilidad de establecer líneas acordeón adicionales por un importe agregado de hasta 300 millones de euros.
La renegociación supone un movimiento relevante en un contexto en el que el coste de la financiación y la disciplina en la asignación de capital condicionan las decisiones de expansión de las grandes cadenas de restauración. No obstante, la operación también ha tenido un efecto contable negativo sobre los resultados del ejercicio.
Pérdidas de 14,9 millones hasta septiembre
AmRest registró unas pérdidas netas acumuladas de 14,9 millones de euros durante los nueve primeros meses de 2026, frente a los 13,4 millones contabilizados al cierre del primer semestre. En el tercer trimestre, el resultado neto arrojó unas pérdidas de 1,5 millones de euros.
La compañía atribuye este resultado a los costes no recurrentes asociados a la novación de la financiación y a la significativa volatilidad de los tipos de cambio, factores que contrarrestaron la mejora del resultado operativo. El impacto contable de la renegociación financiera ascendió a 8,1 millones de euros, registrados dentro de los gastos financieros.
Pese a esta presión sobre el resultado neto, el grupo mantiene su apuesta por una gestión disciplinada de las inversiones y la generación de flujo de caja libre. El gasto en inmovilizado se situó en 20,6 millones de euros, frente a los 34,2 millones registrados en el mismo periodo de 2025, una reducción que responde tanto a la normalización de las remodelaciones como a una mayor selectividad a la hora de asignar capital.
Esta contención inversora no ha impedido que AmRest continúe ampliando su red comercial. Durante los nueve primeros meses del ejercicio, el grupo contabilizó 44 aperturas brutas de restaurantes.
En paralelo, la compañía prepara la entrada de Taco Bell en Polonia, tras el acuerdo anunciado en mayo. Las primeras aperturas están previstas para el cuarto trimestre de 2026. El movimiento permitirá ampliar su cartera de marcas internacionales en uno de sus mercados estratégicos, aprovechando la infraestructura operativa, logística y digital que ya tiene implantada en el país.
Con España manteniendo su papel como uno de los mercados más resistentes de Europa Occidental, AmRest afronta el cierre del ejercicio con varios frentes abiertos: recuperar rentabilidad en los mercados más débiles, contener el impacto de los costes y aprovechar la mayor flexibilidad financiera para sostener su crecimiento. Todo ello en un escenario en el que la restauración sigue teniendo demanda, pero en el que convencer al consumidor exige cada vez más que el precio esté acompañado de una propuesta de valor clara.
